دانلود کتاب ¿Puede una expansión fiscal ser contractiva? La efectividad de la política fiscal y la sostenibilidad de la deuda pública

En este trabajo se presenta un modelo keynesiano de demanda efectiva que reproduce
efectos expansivos o contractivos de una política fiscal expansiva, en función al estado
inicial de las finanzas públicas.
En una economía con holgura fiscal, cuando el superávit primario observado está por
encima del superávit fiscal óptimo, la política fiscal expansiva eleva el nivel de actividad
económica. Sin embargo, cuando dicha holgura fiscal no existe, cuando el superávit
observado está por debajo del superávit óptimo, una expansión fiscal puede contraer el nivel
de actividad económica.
Este resultado tiene implicancias en la discusión de si la política fiscal debe ser contra
cíclica. En el escenario descrito, la respuesta contra cíclica es apropiada solo cuando en la
situación inicial hay holgura fiscal; pero sería contraproducente, agravaría una recesión, en
lugar de atenuarla, si en el punto de partida el superávit fiscal observado está por debajo del
superávit óptimo.
ABSTRACT
This paper presents a Keynesian effective demand model that reproduces expansive or
contractive effects of an expansionary fiscal policy as a function of the initial conditions of
the public finances.
In an economy with fiscal slack, when observed primary surplus is above the optimal
fiscal surplus level, expansive fiscal policy raises the level of economic activity. However,
when there is no fiscal slackness, when the observed surplus is below the optimal surplus, a
fiscal expansion may contract the level of economic activity.
The outcome has implications for the debate about whether fiscal policy should be
countercyclical or not. In the aforementioned scenery the countercyclical policy is
appropriate only when there is fiscal slackness, but it is counterproductive, would aggravate
the recession instead of ameliorating it, whenever at the initial point the observed fiscal
surplus is below the optimal surplus level.